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雷暴行情机构众生相:外资热钱进场基金看好慢牛

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有私募成功运用对冲工具,在暴跌中获利,亦有公募基金早已调好仓位,淡定应对急跌。”私募排排网数据显示,借助于高比例的股指期货头寸,上周代雪峰管理的一只产品实现了近5%的正收益。从上周个股跌幅来看,两融标的跌幅与其融资占比相关性不强,说明场内融资盘平仓行为并未出现,下跌并非来自场内融资盘抛售。

近期大盘出现急剧下挫。尽管上周市场深幅调整打击了个别投资者的股东疑虑,但不少机构对指数的调整早有心理准备。有私募成功利用对冲工具,在下降中获益,亦有公募基金早已调好仓位,淡定应对反弹。从今日沪股通资金流入看,海外资金更有趁势抄底A股的势头。沪股通数据提示,6月19日、23日两个交易日累计流入股市资金逾150亿元,这一数据仅高于沪港通开通首日的总量。

淡定应对大幅调整

A股巨幅调整,不少散户、融资户不得不强行割肉。不过,从中国证券报记者知道的状况看,不少机构都早有心理准备,对于这次市场调整不意外、不害怕。

6月初,前海旗隆董事长代雪峰在其公司微信公众号发表了一篇文章:“几天前,我正在为市场会不会直接干过6100点,刷新历史高点而拿不定主意。当我特地离开股市,独自在郊区转悠了几天后,头脑上越来越清晰地指出,这个区域能是一个洗牌的区域。只有这种能够有将近3年的拐点,否则一哄而上必然一哄而散,那将是你们不愿看到的窘境。”

彼时代雪峰表示:“既然能洗牌,可手里股票又舍不得卖,那再该如何办?这个轻松。继续拿着股票就是,卖空沪深300ETF基金即可。减点仓,控制一下风险;再反向卖空ETF,给自己栓一道安全绳。这就是我们今后几个月的思路。”私募排排网数据提示,借助于高比率的期指期货平仓,上周代雪峰管理的一只产品建立了近5%的正收益。

昨日,代雪峰接受中国证券报记者专访时声称,尽管这一轮调整可能会持续一段时间股票配资,但无论从制度层面,还是上市公司层面看,牛市的思维依然存在。

事实上,据美国证券报记者调查,大部分私募机构作为此轮调整早有心理准备。不少私募早在5月中旬就开始减少仓位,或者特定增强对冲品种配置。“上周我们不断在高位急跌,到本周一早上,仓位已经由五成增加至九成了,超跌总会有像样的反抽的。”深圳一监管规模在40多亿的私募基金经理声称。

公募方面,尽管股票型产品在套利品种缺乏操作空间,但因为对回调趋势信心坚定,大部分公募机构持仓并无太大差异。“主要是更换了个别涨幅过高的品种,换上一些相对滞涨,仍便宜的品种。虽然对此次调整有心理准备,但是因为想维持仓位,只要净值下跌不低于大盘即可。”深圳一公募基金经理声称。

上海另一“70后”公募基金经理则暗示:“这种调整更好。之前很多看好的品种下手慢没抢到,恐慌性的上涨因而能涨出这些加仓的机遇。”值得注意的是,该公募基金经理手头尚有一只新基金还进入建仓期。

好买基金统计数据提示,上周偏股型基金仓位下降1.79%,当前仓位75.61%。其中,股票型基金增加1.79%,标准混合型基金增加1.79%,当前仓位分别为83.2%和64.93%。基金主要加仓了计算机、电子元器件和国防军工三个板块,加仓幅度分别为1.03%、0.53%和0.42%;基金主要减仓了能源系统、汽车跟通信三个行业,减仓幅度分别为0.79%、1.18%和1.54%。目前,公募基金仓位总体处于历史中位水准。

海外资金抄底

昨日,港交所的数据显示,瑞士银行于6月16日增持中信证券H股6477万股,每股作价24.793元,总值16.1亿元,最新持股总数下降5.5%到11.49%。事实上,不仅是港元,从今日沪股通资金流入看,海外资金大举抄底A股的势头正猛。数据显示,6月19日,沪股通净买入额达78亿元,6月23日达70.66亿元。两个交易日累计逾150亿元,这一数据仅高于沪港通开通首日规模。

对于A股的调整淡水最大的股票配资公司,欧美投资机构大部分持相对消极看法。柏瑞投资台湾及大中华地区股票常务委员张诚均声称,A股的调整并不意外,仍属安全,目前总体市场价值却具备吸引力,可以逢低吸纳。长远看,A股将受益于持续放松的货币及税务制度、国企转型、“一带一路”及资本工程开放。A股经过调整后仍能持续向下,但变化大幅可能较大,或在20%以上。

此外,AXA安盛投资管控指出,经济增长分为两个层面,新经济板块正处反弹淡水最大的股票配资公司,传统经济板块还处熊市,例如能源制造、钢铁出口、燃煤入口等,拖累GDP增速步伐。此外,零售购物等上升趋缓,不能单纯以GDP下降数字进行判断。目前,A股仍处在牛市之中,理论里能趁低吸调整加仓。

根据海通证券统计数据,尽管上周市场调整剧烈,但资金入市规模并未减少。海通证券数据提示,上周资金入市合计约3121亿元。受打新资金回流影响,上周银证转账+基金发行+融资余额+沪港通合计为-3655亿元,剔除打新资金影响,上一周资金流入规模约在3121亿元。

公基金看好慢牛

对于大盘出现亏损的因素,瀚信资产董事长蒋国云表示:“最近市场暴跌,我要更多是下面几个技术性和阶段性因素导致的:一是权重累计跌幅过大,获利筹码过多,尤其是庄家已经成为大佬,显然不符合专业成就价值的股市内在属性;二是今天几年,除每年外,临近6月30日这个关口,出现上涨概率较大,因为证券会过度回笼流动性便于这些贷款指标的考核,部分投资者也倾向于这个之后兑现利润。”

海通证券则从降杠杆方面理解暴跌缘由。本轮牛市与先前的不同点之一就是杠杆交易,目前场内杠杆资金,即投资总额2.27万亿元。场外杠杆资金主要有伞形信托、结构化产品、民间配资等,前二者由证券提供优先资金,预计共1万多亿元,后者主要利用HOMS等设备运行,预计2000-3000亿元。民间配资是管理规定清理的对象,虽然实际占比不大,但行业其实在高位,投资者存在“高原反应”。从板块来看,上周四、周五均是下午2点之后股价扩大,就是恐慌性抛售的表现。市场迅速上涨对场内融资盘的制约不大,截至上周五融资盘只有不到千分之一达到平仓警戒线(仍有两个工作日可以补充保证金),约3%保证金比例处于130%-150%的成本区域。从上周个股跌幅来看,两融标的跌幅与其投资占比相关性不强,说明场内融资盘平仓行为并未出现,下跌只是来自场内融资盘抛售。个股跌幅与后期收益有必须相关性,说明大致源于情绪波动产生的抛售。

从牛市逻辑看,不少机构均声称,急跌并不改变行业救市逻辑。蒋国云判断,市场不期望一两年就完成整个牛市的下跌,那样对国家经济结构的变革没有什么区别。像美国那样的大国,经济不其实在短期内完成发展。大家期待见到慢牛,只有将近七、八年,甚至是三年的拐点,才能创造日本经济的策略发展。

淡水泉投资认为,当前的微调只是局部的修正,扭转市场的根本性力量仍没发生,牛市依然没有结束。短期的变化是正常的问题,还没有到战略性撤退的之后。一方面,通货膨胀预期还没有起来,投资者对经济基本面预期还特别低,宏观政策还没有出现转向的意图;另一方面,居民对权益类资产的配置情形还在继续进行。同时,当前市场仍然仍存在一大批估值合理的商誉,还没有出现股灾后期逐步泡沫化的行为。

南方基金首席分析师杨德龙认为,市场持续调整一周,19日市场暴跌是逾几日恐慌情绪的再现,杠杆基金防爆仓需要及时平仓,加之今天市场也没发生像样的调整,所以今天调整是对之前过快增长的修正。大盘跌破4000点可能性不大,牛市向上趋势不变。后期市场反弹,投资者可寻求些盈利优良的产业,如金融、商贸零售、房地产、医药、食品饮品等。一方面很多板块防御性较好,另一方面市场下跌,业绩优异的股票会体现良好。记者 黄莹颖

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